文｜无冕财经 谭嘉琳撸撸网

剪辑｜陈涧

Deepseek的热度从开年延续于今，还趁机带火了“杭州六小龙”见识。

除了Deepseek，把机器东谈主奉上春晚扭秧歌的宇树科技，和昨年用《黑神话·悟空》惊艳游戏圈的游戏科学，皆备出自这“六小龙”。

2月14日，“六小龙”之一的群核科技递交上市肯求，裂缝港股。天然莫得上头几家公司的名气大，但群核科技打的是“行家空间智能第一股”的名头。

所谓“空间智能”，指AI法子悟、推理三维天下而况对其进行交互。这个见识澈底火起来，照旧因为昨年9月硅谷“AI教母”李飞飞开发大天下模子企业World Labs，Adobe、AMD以及英伟达等科技大厂都纷纷投钱。

而杭州的群核科技，称我方早在13年前创业时就思作念物理天下的模拟运算，还要作念出一个区别于Sora的“物理天下模拟器”。

打着“GPU算力集群+物理天下模拟器”的大旗，群核科技最初启动“六小龙”里首个IPO。另外五条“小龙”会不会闻风而动，掀翻融资大潮？

钱不够用，等着上市补充

群核科技的创举东谈主黄晓煌曾说，“AI通往物理天下的桥梁确定不是ChatGPT，而是把物理天下映射到数字天下”。

与之对目的，是公司在昨年11月发布的群核空间智能平台（SpatialVerse）。外界不错将其表现为一个集会了大宗物理数据的平台，模拟出一个三维天下，以供机器东谈主在上头进行考试，从而镌汰测试成本。

据报谈，2018年，SpatialVerse还在筹划，就引来不少硅谷大厂发邮件求勾搭；真实发布后，也跟“华为天才少年”彭志辉的智元机器东谈主达成了勾搭。

不外，在此次冲刺上市的音书之前，群核科技在外界的印象里，更多是家居行业的贪图软件公司。

2013年，创立两年的群核科技推出软件“酷家乐”，提供家居贪图中的绘画、排料、惩办订单等职业。黄晓煌露出，创业时团队那时是先作念出了云霄GPU的渲染才智，再“拿着这个锤子到处找钉子”，试过机器东谈主、电影等都反响平平后，海底捞月投入了家居行业。

这一“转行”，群核科技开动发展迅猛。2023全年，群核科技总营收6.64亿，成为国内最大的空间贪图软件提供商，占据22.2%的阛阓份额。

据招股书，群核科技的营收主要靠企业大客户，端正昨年第三季度，企业客户的订阅收入占到总营收的85.4%，诗尼曼家居、喜姐炸串都是它的客户。

体检偷拍

2021年撸撸网，群核科技还以“3D云贪图第一股”去纳斯达克肯求上市，那时的估值擢升20亿好意思元，但以失败告终。

如今，机器东谈主行业爆发，群核科技对准空间智能考试的需求，再次冲刺上市。而在外界看来，这是群核科技在趁着风口持紧融资。

不雅察群核科技的财务数据可知，公司的资金现象不太乐不雅。

2022年、2023全年及2024年前三季度，群核科技总营收6亿元、6.64亿和5.53亿元，同时却折柳蚀本7.04亿、6.46亿和4.22亿元。鸠合几年净亏不赚，是因为动作少壮企业，群核科技把大宗的钱砸在营销和研发上。以2024年前三季度为例，群核科技的营销开支和研发成分内别为2.48亿和2.63亿元，占总收入58.8%和62.3%。

群核科技的财务数据。图片来自招股书。

欠债和现款流压力更是蹙迫。端正2024年前三季度，群核科技的欠债总和为42.55亿元，其中流动欠债41.32亿元；期末现款及现款等价物为2亿元，人体艺术西西比2022年末的5.77亿元缩水擢升65%。

即使酷家乐在业内份额尚可，但也难以弥补群核科技的资金回笼问题。更何况，“AI加持绘画”的定位并莫得筑起护城河。

2024前三季度，群核科技毛利率为80.4%，而友商中望软件在同时的毛利达到97.35%。此外，据群核科技招股书，其在2023年22.2%的阛阓份额，也没与第二名的21.9%、第三名的16.4%拉开若干距离。

酷家乐与友商的阛阓份额。图片来自招股书。

当今，群核科技以“空间智能”上市，主推SpatialVerse，更是会络续烧钱。经测算，群核科技来自贪图软件的营收占97%以上，真实的“空间智能”业务还没成体系，后续的基础本事、研发和营销都等着钱。

“五小龙”融资潮要来？

群核科技要上市融资，另外“五小龙”的钱够用吗？

除了群核科技外，“六小龙”还包括Deepseek、作念脑机接口的强脑科技、作念机器东谈主和机器狗的宇树科技和云深处科技，以及《黑神话：悟空》的制造商游戏科学。

不错看见，除了营业化也曾很锻真金不怕火的游戏行业，大模子、机器东谈主还有群核科技要作念的空间智能，营业落地还没被摸透。也即是说，“六小龙”里的大多数公司，还将恒久处于烧钱研发和营销的阶段。

2月18日，马斯克甩出“地球上最灵巧的AI”大模子Gork 3，宣称考试蹧跶了20万张英伟达GPU（每张成本约在3万好意思元），可见行业“烧钱”之进程。而以“超绝性价比”著称的Deepseek，即使净算力成本超低，但前期算计、试错等隐性成本以及职业器运营都是大都开销，是莫得算在那“557.6万好意思元考试成本”里的。

据数据机构SemiAnalysis指出，DeepSeek的总成本在4年内可能达到25.73亿好意思元。

近日就有传言称Deepseek可能开动筹议外部融资。不外，背靠幻方量化、不差钱的Deepseek出来辟谣。但剩下的几家就另当别论了。

以宇树科技为例，别看其方位的机器东谈主赛谈还很新，“内卷”的风也曾刮起来了。

昨年年底，友商众擎科技也曾发布了订价仅为8.8万元起 东谈主形机器东谈主，还规划在本年已毕量产，平直将机器东谈主拉到消费级别。而宇树科技推出的消费级机器东谈主G1和工业型机器东谈主H1，售价折柳为9.9万元和65万元，最近也传出了要加入“价钱战”的风声。

据金融界，宇树科技里面东谈主员露出，翌日还有可能将四足机器东谈主也打到消费级别，有概率将目下平均一万的价钱降到三四千。

另一边，鼓动们正积极给宇树科技“注血”。此前，宇树科技也曾完成了9轮融资，其中昨年9月的C轮融资、昨年2月的B++轮融资都是亿元东谈主民币级别的。据上海证券报，近期宇树科技似乎完成了C+轮融资，新鼓动是通过与个别老鼓动转股进来的。

宇树科技的融资过程（部分）。图片来自天眼查。

再看脑机接口行业，据上海证券报，“六小龙”中的强脑科技目下融资范畴约为约3亿好意思元。而行家鸿沟内，脑机接口企业的融资能擢升2亿好意思元的，除了马斯克的Neuralink，即是杭州的强脑科技。

天眼查骄慢，强脑科技的上一轮融资还发生在2019年，具体金额未知，但那时的估值达到4亿好意思元。如今趁着“六小龙”大热，强脑科技也很可能迎来新一轮“输血”。

就连千里寂了半年的游戏科学，近期也流出融资据说，其上一轮融资还发生在2021年。

二级阛阓也早就迫不及待了。举例，宇树科技的产业链勾搭商长盛轴承在本月以来也曾涨超82%，2月17日起更是出现三天两板；其波折鼓动金发科技也于2月19日涨停。

不论一级照旧二级阛阓，都是一片追着“六小龙”投钱的欢快。群核科技冲刺上市，仅仅拉开了“六小龙”老本故事的序幕……

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