光大证券研报指出，对比历史水平，按照10个月的产能周期传导，本年5-7月的猪价表露可不雅。洽商到现在能繁较2023年Q3下落了200万头以上，现时产能对应的2025年育肥猪出栏量仍将处于相对低位， 不时看好2024-2025年猪价景气抓续性。从猪肉产量和生猪出栏量相对变动情况来看，猪肉产量降幅显然低于出栏头数降幅，反应了行业现时出栏均重仍在上升【NWF-012】変態性欲 妹との禁じられたセックス。，主要由于本年行业生息资本显然改善，造肉资本镌汰以及猪价高涨驱动下，生息端倾向于进步肥猪出栏均重。

　　全文如下

　　【农林牧渔】生猪供给缺口扩大，生息利润已入佳境

　　本周猪价震撼高涨【NWF-012】変態性欲 妹との禁じられたセックス。

　　凭证博亚和讯，7月26日生猪价钱19.18元/kg，周环比高涨1.05%，15kg仔猪价钱38.03元/kg，周环比高涨0.64%。凭证涌益筹备，本周出栏均重为125.39 kg，周环比高涨0.02%。宰杀场冻品库容率为14.26%，周环比下落0.16pct。本周猪价震撼高涨，需求端受台风天气影响，局部地区消耗较为疲软。供给端，短期大猪枯竭导致标肥价差大幅走扩，二育格式升温托举猪价表露。

　　2024年二季度生猪产能数据解读

　　（1）能繁母猪：Q2能繁缓增，仍处相对低位。6月底能繁母猪存栏量4038万头，季度环比+1.2%，能繁连降5个季度后初度回升。基于自己现款流的建树以及对24-25年猪价的抓续看好，色播色播成人生息端启动渐渐补充产能。从十足水平来看，现时能繁存栏十足量止境于平方保有量的103.5%，仍低于产能调控绿色区间上限4095万头。对比历史水平，按照10个月的产能周期传导，本年5-7月的猪价表露可不雅，对应的前期产能轻便为23年三季度4240万头至4271万头的能繁母猪存栏量。洽商到现在能繁较23Q3下落了200万头以上，咱们以为，现时产能对应的25年育肥猪出栏量仍将处于相对低位， 不时看好24-25年猪价景气抓续性。（2）生猪供给：二季度出栏缩量抓续完毕，均重抬升显然。2024年二季度生猪出栏总量为16940万头，同比-4.02%，环比-12.93%，猪肉总产量1398万吨，同比-3.05%，环比-11.69%。从猪肉产量和生猪出栏量相对变动情况来看，猪肉产量降幅显然低于出栏头数降幅，反应了行业现时出栏均重仍在上升，主要由于本年行业生息资本显然改善，造肉资本镌汰以及猪价高涨驱动下，生息端倾向于进步肥猪出栏均重。在不洽商出栏结构的情况下，凭证出栏总量和猪肉产量测算得24Q2生猪头均产肉量82.53公斤，同比23Q2增多0.82公斤，环比24Q1增多1.16公斤。24Q2头均产肉量已创21年以来新高，但生息端增重一经难以平抑生猪出栏大幅缩量导致的供给枯竭，产能周期仍在主导猪价上行。

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　　风险分析：畜禽价钱不足预期；畜禽疫病大领域爆发；原材料价钱大幅波动【NWF-012】変態性欲 妹との禁じられたセックス。。